Τα τελευταία χρόνια έχω επανειλημμένα επισημάνει στο συνταξιοδοτικό μου ιστολόγιο, σε αναρτήσεις στο Διαδίκτυο και σε δημοσιεύσεις ότι “το ρίσκο και η ανταμοιβή είναι σύντροφοι στο ταξίδι”. Αυτό σημαίνει ότι η υπόσχεση για υψηλές αποδόσεις ενέχει πάντα αυξημένο κίνδυνο. Δεν υπάρχουν εξαιρέσεις σε αυτόν τον αμετάβλητο νόμο της επένδυσης, ωστόσο οι αποταμιευτές/επενδυτές ξεχνούν συνεχώς αυτήν την αληθοφάνεια.
Τους τελευταίους μήνες το φερόμενο σχέδιο Madoff Ponzi ήταν πρωτοσέλιδο. Το αξιοθέατο ήταν η υπόσχεση για υψηλότερες από τις κανονικές αποδόσεις, ωστόσο όσοι εμπιστεύτηκαν τα χρήματά τους στον Madoff σοκαρίστηκαν όταν έμαθαν ότι μπορεί να χάσουν τα χρήματά τους. Τις τελευταίες ημέρες ένα άλλο υποτιθέμενο σκάνδαλο πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων με τη συμμετοχή του Stanford Financial Group συλλαμβάνει τα πρωτοσέλιδα. Και πάλι, το αξιοθέατο ήταν η υπόσχεση υψηλών αποδόσεων όταν άλλες ασφαλείς επενδύσεις πλήρωναν μόνο ένα κλάσμα από αυτές που προσέφερε το Stanford. Και στις δύο περιπτώσεις αναφέρθηκαν έτη αποδόσεων άνω του μέσου όρου. Είναι εκπληκτικό ότι δεν έγιναν ρυθμιστικές έρευνες και δεν σφυρίχτηκε από εξελιγμένους επενδυτές. Έτσι, όχι μόνο οι μέσοι αποταμιευτές/επενδυτές ξεχνούν την εξίσωση κινδύνου-ανταμοιβής, αλλά το ίδιο κάνουν και οι κυβερνητικές ρυθμιστικές αρχές, οι οργανισμοί παρακολούθησης και οι υποτιθέμενοι έξυπνοι χρηματοοικονομικοί επαγγελματίες.
Το ακόλουθο σημείο δεν μπορεί να γίνει με σαφήνεια: όταν τα ποσοστά απόδοσης, που υποσχέθηκαν ή πραγματοποιήθηκαν, είναι υψηλότερα από ό,τι θα έπρεπε διαφορετικά να περιμένεις, το ίδιο ισχύει και για τον κίνδυνο. Αναμφίβολα έχετε ακούσει άτομα να καυχιούνται για υψηλές αποδόσεις από επενδύσεις σε χρυσό, διαπραγμάτευση ξένων νομισμάτων ή επιτηδευμένη επιλογή καλών μετοχών, ωστόσο σπάνια αναφέρουν – ή ακόμα και συνειδητοποιούν – ότι ο κίνδυνος ήταν συγκριτικά υψηλός. Ακριβώς επειδή «τύχαιναν» δεν μειώνει τον κίνδυνο. Εάν συχνάζετε ιπποδρομίες, γνωρίζετε ότι το ποντάρισμα στις μεγάλες αποδόσεις (υψηλού κινδύνου) μπορεί να οδηγήσει σε υψηλές αποδόσεις (απόδοση), αλλά κυρίως τέτοια στοιχήματα οδηγούν σε απώλειες. Γιατί οι ανάπηροι ιπποδρομιών κάνουν τη σύνδεση αλλά οι επενδυτές όχι;
Κάποιοι επιτήδειοι επενδυτές τα καταφέρνουν καλύτερα στην αγορά από άλλους; Ναι, το κάνουν λόγω των καλύτερων αναλυτικών δεξιοτήτων, της ικανότητας να βρίσκουν κρυφές αξίες ή να ερμηνεύουν τις αναδυόμενες τάσεις…αλλά από όσο γνωρίζω δεν υπάρχει κανένας που να μπορεί να αποφύγει τις απώλειες εκατό τοις εκατό των περιπτώσεων. Για παράδειγμα, ο Warren Buffet έχει ιστορικό επιτυχημένων επενδύσεων, ωστόσο στην τρέχουσα ύφεση δεν έχει γλιτώσει από τις απώλειες χαρτιού ούτε κατά τη διάρκεια της καριέρας του απέφευγε πάντα τα λάθη. Εάν ο μεσίτης ή ο οικονομικός σας σύμβουλος πει ότι θα πραγματοποιήσετε αποδόσεις πάνω από την αγορά ακολουθώντας τις συμβουλές τους, απλώς θυμηθείτε ότι ο ταξιδιώτης σύντροφος με υψηλές αποδόσεις είναι πάντα υψηλού κινδύνου. Εάν πιστεύετε ότι οι κυβερνητικές ρυθμιστικές αρχές ή η Ρυθμιστική Αρχή Χρηματοπιστωτικών Ιδρυμάτων (“FINRA”) θα σας προστατεύσουν, θυμηθείτε απλώς τον Madoff και το Stanford. Δεν υπάρχουν εξαιρέσεις στην αληθοφάνεια κινδύνου/ανταμοιβής και είστε ανόητος να βασίζεστε σε κάποιον άλλον για να προστατεύσετε τα συμφέροντά σας. Έτσι, όταν ακούτε “υψηλή ανταμοιβή”, προειδοποιήστε το emptor.
Shelby J. Smith, Ph.D.